币圈94惨案 USDT 大逃杀

长期以来，人们对USDT背后的隐患视而不见。由于USDT被各大交易所广泛接受，与币圈高度绑定，普通持币者自然不会怀疑USDT，而是默认这种风险。

Tether 的地雷终于爆炸了。根据OKEx法币交易区的交易数据，从下午1:00开始。至下午 2 点 30 分，USDT/RMB 直接从 6.70 跌至 6.20，跌幅达 8%。在火币OTC交易所，USDT直接跌破6元。 USDT和美元几乎脱钩了，Kraken交易所的1 USDT只能兑换0.$85。

与此同时，比特币兑美元的价格从 6400 USDT 上涨至 7400 UDST。起初，不明真相的币人们以为大牛市要来了，币圈的春天来了。然而，比特币的暴涨只是USDT雷暴后市场的恐慌行为。许多人卖掉了他们的 USDT，并用 BTC 作为避风港取而代之。 USDT是币圈认可并广泛采用的稳定币。它与美国最大的交易所 Bitfinex 有着千丝万缕的联系。该货币与美元挂钩。起初，发行方表示，用户可以用 1 美元兑换 1 USDT，这些美元将全部存入托管银行。然而，Tether 早就放弃了第三方审计。

人们只知道托管银行是谁，但没有人知道 Tether 有没有用过这笔钱，也没有人知道 Tether 是否在托管银行背后超发了 USDT——当然，没有人对 Tether 能不能有信心在危机发生时完全赎回美元。

长期以来，人们对USDT背后的隐患视而不见。由于USDT被各大交易所广泛接受，与币圈高度绑定，普通持币者自然不会怀疑USDT，而是默认这种风险。

不过，据彭博社 10 月 2 日报道，由于形势严峻，持有 Tether 巨额美元的波多黎各贵族银行正在寻找买家。消息人士称，该银行已与至少一名大型 USDT 持有人接触以获得现金流，但该请求被拒绝。此外，某主流加密货币交易平台高管也透露币圈94惨案，近期有交易对手试图以USDT卖出数百万USDT，但一直找不到人接手。

圈内一直有传言称，Tether 在美元储备不足的情况下超发了 USDT。二级市场对Tether资不抵债的担忧持续发酵，今日USDT终于暴跌。目前，数字货币交易所KuCoin已暂停所有USDT交易对的充提服务。

为什么我们（不）应该持有稳定币 人们持有稳定币有三个原因。首先，数字货币有涨有跌。如果人们对大跌有预期，自然会选择保持空头头寸。转换为以法定货币为基础的稳定币是维持空头头寸的一种手段。

其次，当对法定货币的共识仍占主导地位时，大多数人仍将投资数字货币视为一种资产。既然是资产，人们希望看到资产价格的变化，而稳定币是衡量资产价格的标尺。

第三，世界各国政府仍然严格限制法定货币与数字货币之间的直接交易。这样，稳定币就成为连接法币和其他数字货币的渠道。

这只是稳定币的好处。但我们不禁要看到，选择稳定币意味着放弃。

当我们选择将钱存入银行时，我们对银行提出了索赔。这部分债权受到存款保险制度的保护。即使银行倒闭，用户仍然可以获得限额（50万元）内的赔偿。另外，商业银行受相关机构监管，我国破产被用户经营的可能性很小。

但是，一旦我们将存款转换为稳定币，我们就会从商业银行的债权人转变为稳定币发行人的债权人。最后，稳定币发行人必须将钱存入银行。只是我们可以根据自己的判断把钱存到我们信任的银行里；切换到稳定币后，我们无法决定到底把钱放在哪里。哪怕是一家快要倒闭的银行，一旦 Tether 做出在这里存在的决定，用户也基本没有办法去做。 （这次就是这样。）

当然，如果您有 5 亿美元的存款，您自然会觉得将其存入银行赚取利息是一种浪费。 （放高利贷是不是比这更划算！）为什么不投资一些高收益的项目呢？如果你这么想，Tether 可能也是这么想的。因此，即使它选择将钱留在银行，也可能不是全部（可能只剩下一部分防挤兑准备金）。但是，作为 Tether 的债权人，你无权知道 Tether 是否有你的钱在银行，或者它在银行里有多少钱，以及它如何处理另一部分的钱。

这相当于把钱借给一个富有的、合格的、总是受到监督的有钱人，但现在借给一个没有监督的坏男孩，除了承诺什么都不承诺。但是你得到了什么？它是通往数字货币赌场的门户。

当然，我们在选择USDT的同时，也放弃了对银行的兴趣。然而，与稳定币本身不稳定的悲观事实相比，这种兴趣似乎微不足道。

你的 USDT 用完了吗？比特币的暴涨说明了币圈原有信仰的回归，人们终于再次想起了对中心化和不透明机构的恐惧。在整个币圈震荡的时候，比特币已经成为圈内的避风港。但这并不一定意味着 USDT 的故事就此结束。可能是因为Bitfinex还值得信赖，也可能是因为USDT与币圈绑定的很深，不可能一下子就全部放弃。在这种恐慌中，有很多人购买USDT。下午4点，USDT兑人民币价格再次回到6.30。

有人认为Bitfinex只是更换了美元资产的托管银行，原银行存放的资产没有问题，所以这次USDT减半的可能性不大。赵东之前也说过：“Bitfinex/Tether CFO Giancarlo 给我看，他们在 Noble Bank 的美元余额只有 66.78 美元，他们所有的美元资产都已经安全转移到其他银行了。”

然而，这件事让人们看到了USDT生态系统的脆弱，或者说整个稳定币生态系统的脆弱。自 9 月以来，几乎每周，我们都会看到一家大型机构发行稳定币的消息，包括 GUSD，受到纽约金融监管机构的审查。 （不过最近也有消息说，GUSD其实是非常中心化的，发行方愿意增发的话也会增发。）当时人们还觉得稳定币是熊市中的一盏明灯。

今天的 Tether 悲剧对这种稳定币趋势造成了致命的打击。它让我们打破了所有稳定币都是安全的、值得投资的幻想。它会让人们在购买稳定币时更加谨慎。正如ICO潮爆发后购买新币的投资者数量锐减一样，近两个月涌现的不靠谱的稳定币项目也将被市场拒绝。

如果USDT不能解决人们对它的信任问题，它目前占据的市场将逐渐被机制更好的稳定币侵蚀。毕竟发行稳定币的好处是有的。火币、OKEx等大型交易所均公开表示有计划自行发行稳定币。 OKEx今天甚至一口气上架了TUSD、USDC、GUSD、PAX四种稳定币，这意味着平台上除了USDT还有其他选择。许星星甚至公开表示：“最近一段时间币圈94惨案，关于USDT的担忧报道很多，OK一直在密切关注，同时也在接入其他稳定币，一旦出现问题，OK就会切换。” "

10月初，数字资产技术公司blockchain Luxembourg SA在State of Stablecoins报告中估计，约98%的稳定币日总交易量来自Tether，相当于比特币的日交易量约 60%。就市值而言，Tether 约占所有稳定币市值的 93%。

这可能是 Tether 的巅峰之作。未来，我们可能会在稳定币圈看到“de-Tetherization”。